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橋水創始人達利歐:全天候策略配置中國資產

橋水創始人達利歐:全天候策略配置中國資產

昨天
1月10日,橋水創始人達利歐表示,“橋水在內地市場投資運作近三年,通過一個分散、均衡的投資組合(全天候策略)來進行配置。”其實這是指在全天候的基礎上疊加主動管理,以期通過主動管理股票、債券、商品的敞口來獲得更多超額收益。 | 相關閱讀(第一財經)
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付偉

付偉

專注于財富管理和信托

事實上,達里奧一直是中國經濟和A股的堅定看好者,這種看好來源于對于中國經濟增長模式的一種準確理解。當我們觀察境外的專業投資機構時候,可以清晰的看到,他們涇渭分明的分成了兩個派系,一方面是像達里奧一樣的看多派,另外一方面則是懷疑派。

如果我們深度了解他們的底層邏輯和思維內涵,就能夠發現他們的分歧來源于對于中國大政府經濟模式的理解不同,仁者見仁智者見智,不同的觀點本無需多言,但我想強調的是,經濟發展的路線本沒有“絕對領域”一說,西方的市場經濟就一定好于中國的市場經濟?如果妄下這樣的判斷,也難免流于粗暴。

經濟發展的模式本來就是要依托每個國家的經濟基礎來確定,而關于“大政府”和“小政府”的實踐問題,即便在現在的英美也尚無定論,特朗普的作為難道不是干預主義下的“大政府”么?從這個角度看,與其關注一些表層現象,不如關注經濟發展的內核,才能避免噪音,做好真正的投資。

說句題外話,橋水(中國)在去年11月募集的80億基金也開始運作了,全天候策略第一次正式進入中國市場了,說得好不如做得好,我們在欣賞達里奧在西方陣營的直言不諱時,也可以旁觀他的操作業績,這難道不值得期待么?

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東木

東木

執大象 天下往

達利歐很早就看好中國,早在80年代他就在中國搞過辦事處,來北京和中國最早的一批投資界大牛打交道。但他后來關閉了中國的業務,因為他覺得當時中國企業及商業活動,透明度太低,難以標準化評估。一句話來概括:水太深,玩不轉。所以他是很了解中國的,也會說中國人愛聽的話。
當前,世界對中國的投資不足,對美國的投資過分。這從美股不斷突破歷史新高,A股卻一個勁原地俯臥撐可以看出來。相比于美股,A股還是有一定的估值優勢。但美國有泡沫,中國也有泡沫,大家半斤八兩,不過美國的泡沫是在美股,中國的泡沫是在房地產。
這次疫情后,世界各國發現,中國能成為世界工廠自有其過人之處。從疫情中迅速恢復,成為世界唯一GDP正增長的大國,中國無論是在基礎設施還是在經濟體制上都體現出規模優勢。怎樣和日益強大的中國資本攜起手來,聯手打造蛋糕分蛋糕,相信不只達利歐在布局,也是華爾街未來的共識。

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